危难之中往往孕育着新的机遇，中国旅游业正迎来历史性的分野。
过去20个月的疫情反复，中国旅游业受到重创。各大旅游上市公司业绩均出现大幅下滑，从入口到地接，整个产业链受到不同程度冲击。但是，中国旅游消费市场并没有萎靡不振，国内非一线城市旅游反而生机勃勃，平民旅游呈现出旺盛的生命力。
江湖激荡的在线旅游(下称“OTA”)出现了新格局：携程主打出国旅游和高端旅游，美团主打本地旅游，而在下沉市场具有优势的同程艺龙反脆弱，开始逆势倔强生长。
8月23日，同程艺龙(00780，HK)发布的最新财报显示：今年二季度，同程艺龙收入21.38亿人民币，恢复至2019年同期的133%，在全球主要上市OTA中处于领先水平。
盈利方面，同程艺龙今年二季度实现经调整净利润4亿元，恢复至2019年同期的116%，继续保持规模盈利。
与此同时，同程艺龙已经成长为国民在线旅游品牌，其用户规模再创历史新高。2021年二季度，同程艺龙MAU(月平均活跃用户)约为2.78亿，同比增长58.3%;MPU(月平均付费用户)为3340万，同比增长79.6%。
同程艺龙亮眼业绩与中国旅游消费强劲复苏分不开。依托下沉市场战略，同程艺龙在服务全民旅游市场抢得了先机，清明、端午、五一等小长假带动公司业绩增长。
虽然海外旅游业的复苏进展仍不明朗，但国内市场、尤其是国内低线城市的旅游消费需求正在持续释放，其有望催生出新的格局。中国已经告别贫困，从先富走向共富，这意味着低线城市地区将有望诞生更广阔的旅游市场。
反脆弱的同程艺龙，在不确定的市场中不断超越预期，伴随疫情呈现螺旋形增长态势，这无异给未来价值提出了新的指引。
反脆弱
同程艺龙作为旅游生态中数字化企业，其业绩与中国旅游市场共振，但此次它开始反脆弱，在波动周期中呈现逆势增长的态势。
一个最为显著的事实是，同程艺龙二季度营收净利润都创了新高，远远超过2019年同期。
营收方面，2021年Q2同程的收入恢复至2019年同期的133%，在疫情中率先超越此前最好营收数据，这在全球同业中罕见。
二季度，其国内酒店间夜量较2019年同期增长了65%以上，其中低线城市的间夜量较2019年同期实现了超过100%的增长，国内机票票量较2019年同期增长了近30%，国内汽车票票量较2019年同期实现了超过270%的增长。
同程艺龙的强劲复苏，并不令人意外。
强劲的业绩背后，是同程艺龙用户规模和产品黏性提升。二季度，同程艺龙MAU(月平均活跃用户)约为2.78亿，同比增长58.3%。今年上半年，同程艺龙MAU约为2.56亿，同比增长58.1%。
同时，同程艺龙的月度付费用户和付费率也在稳步提升。MPU(月平均付费用户)为3340万，同比增长79.6%。今年上半年，其MPU为3040万，同比增长82%。
截止2021年6月30日过往12个月的付费用户规模达1.82亿，同比增长20%。
对比之下，根据国家文旅部发布的数据，2021年上半年国内出游人次为23.55亿人次，旅游收入为1.95万亿元，分别恢复至2019年同期的77%和70%。
同程艺龙的业绩虽然随着疫情程度波动，但是已经开始呈现出穿越周期的特性。今年三季度，国内疫情再次波动，可以预测，同程艺龙的业绩随着旅游市场也将产生波动，但是伴随它下沉市场的拓展，其业绩总体向上的趋势不会改变。
平民旅游崛起
同程艺龙一枝独秀，成为疫情以来全球唯一连续6个季度盈利的上市OTA平台。
从2020年业绩看，同程艺龙的全年营收恢复至上年的80.2%，远远高于携程的58%和Booking的45%。
今年二季度，同程艺龙的营收、经调整净利润与2019年同期相比，分别增长33%、16%。
数据是真实世界最好的映射。面对大市起伏的波动，同程艺龙的韧性超出外界预期。而靠近观察，会发现这拨人在公司长达14年的发展过程中，对于“低谷”、“高峰”和市场的起起伏伏，早已处变不惊。
这几年，所有OTA企业中，同程艺龙在下沉市场中走得最早、最快、最远。
下沉市场中的平民旅游，已成为中国在线旅游增长最为迅猛的市场。根据统计数据，2017-2019年三线及以下城市在整个在线旅游用户里的占比从35.9%提升至46.1%。
截至2020年12月底，三线及以下城市手机用户在线旅游APP 安装覆盖率仅为18%，远低于一二线城市的水平。在线旅游用户中，三线及以下城市用户数量占比为39.3%，相较于人群基数的分布而言，具有较高增长潜力。
从年龄分布来看，1995-2009年出生的Z世代用户占比达23.3%(按订单口径计算)，旅游需求快速释放，短视频及直播的在线种草方式渗透率更高。
与携程主打高端旅游、美团主打本地旅游不同，同程艺龙的优势更多在于下沉市场。截止2021年6月30日，注册用户中来自中国非一线城市的比例约为86.6%。
同程艺龙的下沉，得益于最早与微信联姻，并率先享受到微信端红利。
早在2020年，同程微信平台就在支付新界面设置了“旅游+交通”两个入口，并搭建“搜索+旅游”生态圈。今年二季度，同程艺龙来自微信平台新增付费用户有约59.3%来自中国三线及以下城市。
阿拉丁发布的全网小程序TOP100榜单显示，同程旅行小程序在2021年上半年连续6次进入指数榜单，且连续6个月都处于旅游领域月度第一的位置。
外界形成的一个认知是，微信流量是同程在下沉市场优势的全部。同程艺龙对微信流量价值的精细化挖掘与运营，在低频的旅游市场需求中具有不可忽视的优势。
腾讯向来奉行开放战略，对待所有合作伙伴平等开放。唯品会、蘑菇街、京东都曾挖掘过微信流量红利，但只有拼多多吃到了微信流量红利蛋糕。
同样是瞄准下沉市场，率先吃到微信流量红利的同程，被市场誉为在线旅游市场的“拼多多”。
但同程并不止步于微信，它在短视频领域走在了行业前列。去年年末，同程艺龙就与快手达成合作，同程平台的酒店、景点门票等产品供应链接入快手平台，通过快手的POI入口形成“种草+拔草”的消费闭环。
同程艺龙在线上线下多种模式拓展流量。今年4月3日，由同程旅行发起的“机票目的地盲盒”活动，最终吸引了超过2000万用户参与抢购，“机票盲盒”相关的抖音、小红书话题量突破1亿，率先引爆清明小长假旅游市场。
6月2日，同程旅行与华为共同推出HarmonyOS手表应用。HUAWEI WATCH 3上的同程旅行用户仅需抬腕，就可快速查看机票、火车票、酒店、景区等出行订单信息，或是显示电子登机牌和门票二维码进行扫码。
下沉，不仅仅是线上，更是线下。同程艺龙下沉，从需求端延伸至供给侧。
一个最为典型的案例是，同程艺龙在汽车票务持续进行数字化改造。下沉市场，汽车中转是最主要的交通方式，汽车票线上化率还很低，全国汽车票有8千多家运营公司，但线上化订取票不到10%。
同程艺龙不仅布局线上运营优势，也具有线下地推能力。全国三四五线数千个城市，同程艺龙一家家找汽车站运营商磋商，在车站安装取票机，一点一滴改造汽车票供应链，让游客真实享受到在线购票取票的便捷服务。
同程艺龙成为购票的不二选择。正是得益于此，以非一线城市为主阵地的国内汽车票票量较2019年同期实现了超过270%的增长。
同程艺龙从流量优势，延伸至产品与服务优势，这样的优势正扩展到更多领域。这个季度，同程艺龙与酒店合作推出“扫码住”活动，与汽车客运站和旅游景点、机场等多个合作，设立自助售票机，加速整个产业链的数字化进程。
市场分野
若干年后，当我们回望2020年—2021年的这场疫情，或许能发现，疫情对于中国旅游业形成的冲击，使得中国OTA市场出现了历史性的分野。
其一，中国在线旅游市场开始大浪淘沙，线上化成为不可逆的历史潮流，国民级品牌开始出现。
疫情的反复，流量集中化，抗风险不强的玩家逐步被淘汰，更多中小在线旅游平台开始倒闭。而同程这样的平台利用数字化优势，在产品供给侧与需求侧不断变革，它们资产运营，成本更低，拥有足够的资本和能力抵御风暴，呈现出强者恒强的态势。
其二，数字化成为不可逆的趋势，技术开始在整个旅游产业链中渗透。
在需求端，疫情催生的非接触经济，让越来越多的中老年人从线下迁移至线上，他们开始使用在线旅游APP。
在供给端，整个旅游产业都会加大数字化投入，原来线下低效率的旅游产业链环节加速改造。同程艺龙正试图完成供应链连锁化，切入酒店住宿、机场等领域，比如投资了爱电竞酒店、珀林酒店等。
上半年，同程艺龙就与北京大兴国际机场、西安咸阳国际机场签署了战略合作协议。双方将在数字化赋能、智慧机场打造、中转产品创新等方面开展广泛合作。
同程艺龙左手提升C端产品服务体验，右手B端互联网思维提升行业效率，正打通线上线下一体智能化服务，并从C端往B端从OTA迈向ITA(智能出行管家)。
同程艺龙的技术化提升思路，从平台型公司向生态型公司蜕变。
结语：平民旅游浪潮
而更大的浪潮——平民旅游正在袭来，它或将成为中国未来二十年的主要潮流。
全球疫情控制，风景中国独好。这两年来，出国游，长途旅游受到重创，但国内短途高频出游正成为常态。
而放眼未来，旅游正从一线城市的美好生活方式逐渐走向全民的生活方式，更加普惠大众化，平民旅游成为一种潮流。
中国告别脱贫，从「先富」到「共富」的机遇已经到来。8月17日，中央财经委员会第十次会议表示，要分阶段促进共同富裕，允许一部分人先富起来，先富带后富、帮后富。
这意味着，越来越多的人将走向富裕，与之相适应，巨大下沉的旅游市场将被点燃。
越来越多人将富裕起来，非一线城市将会有超10亿级庞大的旅游需求，这如同一场即将到来的超级海上风暴。
早已在下沉旅游市场布局的同程艺龙，闻见了风暴，翩然起舞。
说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
